ما هي فترة التسعير؟

فترة التسعير هي مدى التواريخ التي يحدد متوسط سعر البورصة خلالها سعر العقد. وتُكتب M+1 و M+3 وهكذا، فتثبّت السعر بالإحالة إلى نافذة مستقبلية لا إلى يوم الاتفاق.

و M+1 تعني متوسط الشهر التالي لشهر الشحن، و M+3 بعد ثلاثة أشهر. والعرف قائم لأن المعدن في الطريق يستغرق وقتًا، ويحتاج الطرفان إلى قاعدة تحدد أي الأسعار يُعتد بها.

بين الاتفاق ونهاية الفترة يكون السعر مجهولًا. ومن يتعرض لذلك التحرك يتوقف على وضع الفترة نسبةً إلى التدفق المادي، ولهذا يُتفاوض عليها لا تُفترض.

فالبائع الذي يسعّر على فترة آجلة في سوق هابطة يحقق أقل من سعر يوم الشحن، وفي سوق صاعدة تعمل البنية ذاتها لصالحه. ولا يقدّم أي طرف خدمة للآخر بقبول فترة تسعير؛ إنما يوزعان تعرضًا محددًا.

لأن الفترة محددة سلفًا فهي قابلة للتحوط. فالمنتج الذي يبيع على M+3 يستطيع بيع عقود آجلة لثلاثة أشهر ليثبّت ما سيحققه، والمستهلك على الأساس نفسه يفعل العكس.

وهذا هو السبب العملي لهيمنة التسعير المرتبط بالبورصة على تجارة المعادن المادية: فهو يفصل مخاطر السعر عن الصفقة المادية ويجعلها قابلة للنقل إلى من يريدها.