预付款如何偿还？

以产品偿还。生产方按包销协议交付约定吨位，每次交付冲抵一部分预付款，而不产生现金支付。

预付款比股权便宜吗？

通常稀释更小，因为生产方不让渡所有权。是否更便宜取决于偿还定价中内含的折扣——出资方的回报往往就在那里。

已投产或接近投产。偿还以产品进行，没有近期产量的项目无从偿还。

定价、付款与交易结构

快速解答

以未来包销为对价提供的资金，以产品而非现金偿还。对于已投产或接近投产的矿山，这往往是最快的资金来源，且通常比股权稀释更小，因为出资方评估的是商品与物流。

预付款是买方或贸易商以未来包销为对价提供的资金，以交付的产品而非现金偿还。生产方当下取得资金，并按约定进度以吨位履行义务。

它介于债务与销售合同之间。法律上通常构建为供应协议项下的预付，这也是它能比银团贷款更快安排的部分原因。

对于已投产或接近投产的矿山，预付款往往是可得的最快资金，且通常比股权稀释更小。出资方评估的是商品、工艺流程和物流——这些正是贸易商所熟悉的——而不是投资故事。

相应地，它不太适合早期项目。没有近期产量就没有偿还来源，因此预付款融资通常要求矿山已在生产或距投产只有数周。

担保通常结合包销协议本身、产品质押，有时还有应收账款监管账户，偶尔还有股权质押。出资方的保障在于：偿还来自它本就已签约购买的物料。

值得审视的条款是偿还价格中内含的市场折扣、交付不足时的后果，以及预付款是否限制其他融资。名义利率低而计价折扣宽，并不便宜。

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