¿Qué es un acuerdo de farm-in?
Farm-in / earn-in · Acuerdo de ganancia de participación
Acuerdo por el que una parte entrante gana un porcentaje de un proyecto financiando gasto de exploración o desarrollo, en lugar de pagar efectivo al titular. Suele estructurarse por etapas, de modo que el inversor puede detenerse en cada punto de decisión.
Puntos clave
- El capital va al terreno, no al vendedor.
- Escalonado, para que la parte entrante pueda parar en cada punto de decisión.
- Las obligaciones del título están debajo y hay que asignarlas.
De un vistazo
| También llamado | Earn-in |
|---|---|
| Cómo se gana la participación | Financiando gasto de exploración o desarrollo |
| Primera etapa típica | 51% por un gasto definido en unos tres años |
| Condiciones clave | Gasto elegible, derechos de retirada, operación |
| Habitual en | Exploración australiana y donde los juniors tienen terreno sin perforar |
Cómo funciona la estructura
Bajo un farm-in, también llamado earn-in, una parte entrante adquiere un porcentaje de un proyecto gastando dinero en él en lugar de pagárselo al titular actual. El capital va al terreno — sondeos, estudios, desarrollo — y no al vendedor.
Es la vía más común para entrar en un proyecto de exploración australiano, y está extendida allí donde los juniors mantienen terreno que no pueden permitirse ensayar.
Por qué se estructura por etapas
Los earn-ins se estructuran casi siempre por tramos. Un primer tramo puede dar el 51% por un gasto definido a lo largo de tres años, un segundo otro incremento por financiar un estudio de viabilidad, y así sucesivamente.
La escalonada es lo que hace atractiva la estructura a ambas partes. La parte entrante puede detenerse en cada punto de decisión en lugar de comprometer todo el importe por adelantado, y el titular obtiene exploración financiada sin tener que valorar un activo que nadie ha perforado.
Qué decide si funciona
Las condiciones que importan son qué cuenta como gasto elegible, qué ocurre si la parte que gana se detiene antes de un hito, si puede retirarse conservando una participación proporcional o nada, y quién opera durante el periodo de earn-in.
Debajo de todo ello están las obligaciones del título minero. El gasto mínimo y los compromisos de información van unidos al propio título, de modo que un farm-in que no asigne responsabilidad sobre ellos deja a ambas partes expuestas a la caducidad.
Preguntas frecuentes
- ¿Cuál es la diferencia entre farm-in y earn-in?
- En la práctica describen la misma estructura. Farm-in procede del uso en petróleo y gas y earn-in de la minería, pero ambos significan ganar participación financiando gasto en lugar de pagar efectivo al vendedor.
- ¿Por qué se escalonan los earn-ins?
- Para que la parte entrante pueda detenerse en cada punto de decisión en lugar de comprometerlo todo por adelantado, y para que el titular obtenga exploración financiada sin acordar una valoración de terreno sin perforar.
- ¿Quién opera el proyecto durante un earn-in?
- Quien designe el acuerdo. Suele ser la parte entrante mientras financia el programa, pero se negocia y es relevante, porque el operador controla los trabajos que determinan el resultado.
Términos relacionados
La estructura minera australiana tradicional, en la que cada participante ostenta un interés jurídico directo sobre los tenements y toma su parte de la producción en especie en lugar de poseer acciones de una sociedad.
El mecanismo que se aplica cuando un participante declina financiar un programa: la parte que financia continúa sola y el interés del no contribuyente se reduce según una fórmula acordada, convirtiéndose a menudo en una regalía por debajo de cierto umbral. En la práctica, esta cláusula decide quién controla un proyecto.
El término australiano para un título minero otorgado — una licencia de exploración, un arrendamiento minero o similar. Las obligaciones de gasto mínimo e información van unidas al propio título, y no cumplirlas arriesga la caducidad al margen de cualquier acuerdo de empresa conjunta.
La norma australasiática para el reporte público de resultados de exploración, recursos minerales y reservas de mineral, que rige la divulgación de las empresas cotizadas en la ASX. Un recurso firmado por una persona competente conforme a JORC 2012 es el mínimo que esperan los inversores mineros serios.
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