Referencia

Glosario del comercio de materias primas.

El vocabulario que aparece en contratos, certificados de inspección y term sheets del comercio físico de materias primas — 37 términos definidos con claridad, con su consecuencia práctica y no solo el desarrollo de las siglas.

Incoterms y entrega Calidad, inspección e informes Especificaciones Precio, pago y estructura Flujo de la operación y documentos Minería y términos de proyecto

Incoterms y entrega

Quién paga qué y dónde cambia de manos el riesgo. Las reglas que deciden de quién es el problema de una carga en cada momento.

FOB — Franco a Bordo: El vendedor entrega la mercancía a bordo del buque en el puerto de carga designado y la despacha para exportación. El coste y el riesgo pasan al comprador una vez cargada, de modo que este contrata y paga el flete marítimo y el seguro. ¿Qué es FOB? →
CFR — Coste y Flete: El vendedor paga el transporte hasta el puerto de destino designado, pero el riesgo pasa al comprador al cargar en origen. El vendedor no asegura la carga — esa distancia entre coste y riesgo es lo que más a menudo se pasa por alto. ¿Qué es CFR? →
CIF — Coste, Seguro y Flete: Igual que CFR, pero el vendedor contrata además un seguro marítimo para la travesía. El riesgo sigue transmitiéndose al cargar en origen; el comprador simplemente dispone de una póliza que reclamar. La cobertura mínima por defecto es Institute Cargo Clauses (C) salvo pacto en contrario. ¿Qué es CIF? →
DAP — Entregada en Lugar: El vendedor soporta coste y riesgo hasta el lugar de destino designado, lista para descarga. El despacho de importación y los derechos siguen correspondiendo al comprador. ¿Qué es DAP? →
EXW — En Fábrica: El comprador recoge en las instalaciones del vendedor y se encarga de todo lo demás, incluido el despacho de exportación. Poco frecuente en comercio transfronterizo porque el comprador asume obligaciones que normalmente no puede cumplir en el país del vendedor. ¿Qué es EXW? →
Laycan — Ventana de plancha y cancelación: La ventana de días dentro de la cual el buque debe llegar y estar listo para cargar. Si se pierde, el fletador puede cancelar; si llega antes, el buque espera a costa del comprador o del vendedor según las condiciones. ¿Qué es el laycan? →
Demoras — Demurrage: Cargo diario exigible cuando la carga o la descarga superan el tiempo de plancha acordado. En graneles puede alterar la economía de un embarque de forma material, y por eso las condiciones de plancha van en el contrato y no en el correo de acompañamiento. ¿Qué son las demoras? →

Calidad, inspección e informes

Cómo se prueba que una partida es lo que dice el contrato, y cómo se reportan los recursos minerales a los inversores.

SGS — Société Générale de Surveillance: La mayor empresa independiente de inspección, ensayo y certificación del mundo, fundada en 1878 y con sede en Ginebra. En el comercio de materias primas, sus certificados de calidad y peso son aquello en lo que se apoyan el comprador, el banco y el asegurador en lugar de la palabra del vendedor. ¿Qué es SGS? →
Certificado de análisis — Certificate of Analysis: El documento de laboratorio que declara la composición medida de una partida concreta — pureza, contaminantes, humedad. Se refiere al lote realmente embarcado, a diferencia de un análisis típico, que describe lo que la planta suele producir. ¿Qué es un certificado de análisis? →
Inspección previa al embarque: Verificación independiente de calidad, peso y embalaje en el puerto de carga antes de que zarpe la mercancía, normalmente por SGS, Intertek, Bureau Veritas o CIQ. Es la protección principal del comprador, porque reclamar tras la descarga es mucho más difícil de hacer valer. ¿Qué es la inspección previa al embarque? →
Ensayo — Assay: La determinación analítica del contenido metálico de un mineral, concentrado o producto refinado. Los ensayos de comprador y vendedor difieren habitualmente algo; los contratos fijan una tolerancia y designan un laboratorio dirimente para resolver lo que la exceda. ¿Qué es un ensayo? →
Código JORC: La norma australasiática para el reporte público de resultados de exploración, recursos minerales y reservas de mineral, que rige la divulgación de las empresas cotizadas en la ASX. Un recurso firmado por una persona competente conforme a JORC 2012 es el mínimo que esperan los inversores mineros serios. ¿Qué es el Código JORC? →
NI 43-101: El equivalente canadiense de JORC, que rige la divulgación técnica de los emisores cotizados en Canadá. JORC y NI 43-101 son ampliamente comparables en su propósito, y cualquiera de los dos suele resultar aceptable para el capital institucional. ¿Qué es NI 43-101? →
GKZ / B+C1: Clasificación de reservas de la era soviética todavía en uso en partes de Asia Central y el Cáucaso. Es utilizable, pero normalmente necesita conversión o revisión independiente antes de que los inversores institucionales occidentales se apoyen en sus cifras. ¿Qué es la clasificación GKZ / B+C1? →

Especificaciones

Los grados y umbrales que fijan un precio. Equivocarse en uno cambia lo que recibe, no solo lo que paga.

SHG — Special High Grade: Zinc de pureza mínima del 99,995%, el grado estándar para galvanizado y fundición inyectada, especificado en ASTM B6. Por debajo de eso son grados comerciales inferiores y se valoran de otra manera. ¿Qué es el zinc SHG? →
P1020A: El grado de referencia del aluminio primario: 99,7% mínimo de aluminio con hierro y silicio estrictamente limitados. Es la calidad de referencia detrás de la mayoría de los contratos de lingote ligados a la LME. ¿Qué es el aluminio P1020A? →
Biuret: Impureza que se forma cuando la urea se sobrecalienta durante la producción. Importa porque un biuret alto daña el follaje en aplicación foliar — la urea agrícola se limita normalmente al 1% máximo, con límites más estrictos para uso foliar. ¿Qué es el biuret? →
Fe 62%: El contenido de hierro de referencia para los finos de mineral de hierro por vía marítima y base del principal índice publicado. Las cargas por encima o por debajo de la referencia se liquidan contra primas y descuentos publicados, no mediante renegociación. ¿Qué es Fe 62%? →
DSO — Direct Shipping Ore: Mineral de grado suficientemente alto para embarcarse y usarse solo con trituración y cribado, sin concentración. Más barato de llevar al mercado que la magnetita, que debe concentrarse primero. ¿Qué es el DSO? →
Concentrado de espodumena: El producto de litio de roca dura, típicamente en torno al 6% de Li2O, producido en minas de pegmatita de Australia y otros orígenes y embarcado a convertidores que lo transforman en hidróxido o carbonato de litio. ¿Qué es el concentrado de espodumena? →
Grado de penetración: Betún clasificado según cuánto penetra una aguja normalizada en la muestra a 25 °C, escrito como 60/70 u 80/100. Números más bajos significan betún más duro; el 60/70 es el caballo de batalla mundial de la pavimentación. ¿Qué es el grado de penetración del betún? →
AUS 32: La especificación ISO 22241 para la solución de urea de automoción — 32,5% de urea de alta pureza en agua desmineralizada, vendida como AdBlue o fluido de escape diésel. La urea de grado fertilizante no puede sustituirla porque sus aditivos envenenan el catalizador SCR. ¿Qué es AUS 32? →

Precio, pago y estructura

Bolsas, instrumentos de pago y las estructuras contractuales que mueven la carga antes de que nadie haya cobrado.

LME — London Metal Exchange: La referencia de precio de los metales básicos, incluidos aluminio, cobre, zinc y estaño. La mayoría de los contratos físicos se escriben como el precio cash o a tres meses de la LME más o menos una prima negociada que refleja grado, ubicación y condiciones de entrega. ¿Qué es la LME? →
LBMA — London Bullion Market Association: Fija los estándares y los precios de referencia de los metales preciosos. Los contratos de plata y oro se escriben normalmente contra el precio LBMA de una fecha de fijación determinada, con entrega cotizada loco en una ciudad de bóvedas designada. ¿Qué es la LBMA? →
Contrato de offtake: Contrato a largo plazo por el que un comprador se compromete a adquirir una parte acordada de la producción futura de un proyecto. Para una mina, el offtake es a menudo lo que hace posible la financiación, porque convierte una producción futura incierta en ingresos contratados. ¿Qué es un contrato de offtake? →
Prepago: Capital anticipado contra un offtake futuro, devuelto en producto en lugar de en efectivo. Suele ser la vía de financiación más rápida para una mina en producción o próxima a ella, y normalmente menos dilutiva que el capital porque el financiador evalúa la materia prima y la logística. ¿Qué es un prepago? →
QP — Periodo de cotización: El periodo definido cuyo precio medio de bolsa fija el precio del contrato — por ejemplo el mes siguiente al embarque. Como los precios se mueven durante el tránsito, el periodo de cotización determina quién soporta esa exposición. ¿Qué es un periodo de cotización? →
Pago provisional: Un pago inicial, habitualmente del 80–90% del valor estimado, liberado contra documentos de embarque, con el saldo liquidado una vez acordados los pesos y ensayos finales en descarga. Práctica estándar en concentrados. ¿Qué es un pago provisional? →
Carta de crédito — Letter of Credit: Un compromiso bancario de pagar al vendedor una vez presentados documentos conformes. Sustituye el crédito del comprador por el del banco, y por eso sigue siendo el instrumento por defecto entre contrapartes que operan juntas por primera vez. ¿Qué es una carta de crédito? →
Conocimiento de embarque: El documento emitido por el porteador que sirve como recibo de la carga, prueba del contrato de transporte y, de forma decisiva, título de propiedad. Quien posee el original endosado controla la mercancía. ¿Qué es un conocimiento de embarque? →
KYC / KYB: Know Your Customer y Know Your Business: verificación de identidad, propiedad y situación frente a sanciones de una contraparte antes de contratar. Una carga puede quedar bloqueada en plena travesía por una parte que nunca debió entrar en la cadena. ¿Qué son KYC y KYB? →
T/T — Transferencia telegráfica: Una transferencia bancaria enviada por SWIFT. Es la forma más simple de pagar un cargamento y la menos protegida: el dinero se mueve por la fuerza de la relación, no contra documentos, y una vez enviado es muy difícil de recuperar. ¿Qué es el T/T (transferencia telegráfica)? →

Flujo de la operación y documentos

El papeleo que viaja del primer contacto al contrato firmado. Una parte obliga a alguien a algo; buena parte, no.

LOI — Carta de intención: Una carta no vinculante del comprador que expone qué quiere comprar y en qué condiciones. No obliga a nadie, y su función real es abrir la conversación con detalle suficiente para que el vendedor juzgue si la consulta es seria. ¿Qué es una LOI (carta de intención)? →
ICPO — Orden de compra corporativa irrevocable: La orden de compra del comprador, emitida con membrete y descrita como irrevocable. Pese al nombre no obliga a nadie hasta que el vendedor la acepta, y en el comercio físico funciona como una carta de intención de aspecto más formal. ¿Qué es un ICPO (orden de compra corporativa irrevocable)? →
FCO — Oferta corporativa completa: La oferta completa del vendedor para vender un cargamento concreto en condiciones concretas, válida durante un plazo declarado. A diferencia de la oferta blanda, está pensada para ser firme dentro de su validez, y es el documento sobre el que un comprador puede actuar. ¿Qué es una FCO (oferta corporativa completa)? →
SCO — Oferta corporativa blanda: La oferta indicativa del vendedor, que describe qué espera poder suministrar y en qué condiciones aproximadas, sujeta a confirmación. Es un punto de partida para negociar, no algo que el comprador pueda aceptar. ¿Qué es una SCO (oferta corporativa blanda)? →
POP — Prueba de producto: Un conjunto de documentos que ofrece el vendedor para mostrar que la carga existe y está disponible para el comprador. Qué cuenta como prueba varía enormemente, y buena parte de lo que circula con ese nombre no prueba nada. ¿Qué es la prueba de producto (POP)? →
NCNDA — Acuerdo de no elusión y confidencialidad: Un acuerdo de no rodear a quien hizo la presentación ni divulgar lo que ha compartido. Muy usado por intermediarios para proteger una comisión, y bastante más difícil de hacer cumplir de lo que su popularidad sugiere. ¿Qué es un NCNDA? →
SPA — Contrato de compraventa: El contrato en sí: el primer documento de la secuencia que obliga realmente a las partes. Todo lo intercambiado antes queda sustituido por él, y cualquier condición no trasladada carece de efecto. ¿Qué es un SPA (contrato de compraventa)? →
BCL — Carta de confort bancaria: Una carta del banco del comprador que indica que este dispone de fondos o capacidad para una operación. No es un compromiso de pago, no genera responsabilidad para el banco y se recibe con el escepticismo correspondiente. ¿Qué es una BCL (carta de confort bancaria)? →
RWA — Listo, dispuesto y capaz: Un mensaje, normalmente por SWIFT, en el que el banco del comprador indica que está listo, dispuesto y capaz de proceder con un instrumento determinado. Su valor depende enteramente del tipo de mensaje SWIFT empleado. ¿Qué es un RWA (listo, dispuesto y capaz)? →
Garantía de cumplimiento — PB: Una garantía bancaria, normalmente del uno al dos por ciento del valor del contrato, que paga al comprador si el vendedor incumple. Es el contrapeso del vendedor al crédito documentario del comprador. ¿Qué es una garantía de cumplimiento? →
TTV — De tanque a buque: El trasvase de un producto petrolífero directamente desde un tanque de almacenamiento en tierra a un buque nominado en el atraque. Es un procedimiento de entrega, no un término comercial, y la secuencia de inspecciones y autorizaciones que lo rodea es donde la operación se asegura — o se pierde. ¿Qué es el TTV (de tanque a buque)? →

Minería y términos de proyecto

El vocabulario de la propiedad minera, las empresas conjuntas y las aprobaciones que deciden si un proyecto puede avanzar.

Farm-in / earn-in — Acuerdo de ganancia de participación: Acuerdo por el que una parte entrante gana un porcentaje de un proyecto financiando gasto de exploración o desarrollo, en lugar de pagar efectivo al titular. Suele estructurarse por etapas, de modo que el inversor puede detenerse en cada punto de decisión. ¿Qué es un acuerdo de farm-in? →
Título minero (tenement): El término australiano para un título minero otorgado — una licencia de exploración, un arrendamiento minero o similar. Las obligaciones de gasto mínimo e información van unidas al propio título, y no cumplirlas arriesga la caducidad al margen de cualquier acuerdo de empresa conjunta. ¿Qué es un título minero? →
Empresa conjunta no societaria (UJV): La estructura minera australiana tradicional, en la que cada participante ostenta un interés jurídico directo sobre los tenements y toma su parte de la producción en especie en lugar de poseer acciones de una sociedad. ¿Qué es una empresa conjunta no societaria? →
Sole risk y dilución: El mecanismo que se aplica cuando un participante declina financiar un programa: la parte que financia continúa sola y el interés del no contribuyente se reduce según una fórmula acordada, convirtiéndose a menudo en una regalía por debajo de cierto umbral. En la práctica, esta cláusula decide quién controla un proyecto. ¿Qué son el sole risk y la dilución? →
FIRB — Foreign Investment Review Board: El organismo australiano que revisa las adquisiciones de suelo e intereses mineros por parte de extranjeros. La aprobación es rutinaria en la mayoría de las operaciones comerciales, pero los inversores estatales extranjeros son revisables con independencia del importe y los minerales críticos reciben un escrutinio más estrecho. ¿Qué es el FIRB? →
ILUA — Indigenous Land Use Agreement: Un acuerdo registrado entre un proyecto y los titulares de título nativo en Australia que cubre acceso, compensación, empleo y protección del patrimonio. Los acuerdos existentes se transmiten con el proyecto y vinculan a un socio entrante en una empresa conjunta. ¿Qué es un ILUA? →

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