Что такое LME?
LME · London Metal Exchange
Ценовой ориентир для цветных металлов, включая алюминий, медь, цинк и олово. Большинство физических контрактов пишется как цена LME cash или трёхмесячная плюс-минус согласованная премия, отражающая марку, местоположение и условия поставки.
Ключевые моменты
- Ежедневные даты поставки до трёх месяцев, а не месячные контракты.
- Физическая премия — это не маржа, а марка, форма и место.
- Варранты финансируются, поэтому биржевой металл — ликвидный оборотный капитал.
Кратко о термине
| Металлы | Алюминий, медь, цинк, свинец, никель, олово |
|---|---|
| Ключевые котировки | Cash и три месяца |
| Физическая премия | Согласуется сверх, отражает марку, форму и место |
| Варрант | Товарораспорядительный документ на металл на аккредитованном складе |
| Бэквордация | Cash выше трёх месяцев — физическая напряжённость |
Что делает биржа
Лондонская биржа металлов — мировой ценовой ориентир для цветных металлов: алюминия, меди, цинка, свинца, никеля и олова. Цены формируются в голосовых торгах в «Ринге», электронно и на межофисном рынке, а публикуемые официальные котировки служат базой физических контрактов.
Её отличительная черта — структура сроков. В отличие от большинства фьючерсных рынков с месячными контрактами, LME торгует ежедневными датами поставки до трёх месяцев, что отражает её происхождение как рынка хеджирования металла в пути.
Cash, три месяца и премия
Для физической торговли значимы две котировки: cash — с ближайшим расчётом, и трёхмесячная. Большинство физических контрактов оценивается от одной из них плюс согласованная премия.
Премия — не маржа. Она покрывает разницу между биржевым металлом на складе где-то и конкретной маркой, формой и местом, которые нужны покупателю. Поэтому яншаньская премия по меди в Китай и премия Midwest в США движутся независимо от самой цены LME.
Варранты и складирование
Металл, поставляемый по контрактам LME, хранится на аккредитованных складах и представлен варрантом — товарораспорядительным документом. Варранты можно финансировать, что делает металл биржевого качества необычно ликвидной формой оборотного капитала.
Это также означает, что уровни запасов LME — видимый сигнал. Снижение запасов при сужении спреда cash к трём месяцам — бэквордация — означает, что рынку металл нужен сейчас, а не потом.
Частые вопросы
- Чем отличаются котировки LME cash и трёхмесячная?
- Cash — цена с ближайшим расчётом, трёхмесячная — с поставкой через три месяца. Физические контракты обычно оцениваются от одной из них плюс премия.
- Что такое премия LME?
- Сумма сверх биржевой цены за металл конкретной марки, формы и местоположения. Она отражает физическую доступность и логистику, а не маржу продавца, и может двигаться независимо от цены LME.
- Что означает бэквордация на LME?
- Что цена cash выше трёхмесячной: рынок ценит металл сейчас выше, чем металл потом — обычно признак физической напряжённости.
Связанные термины
Устанавливает стандарты и эталонные цены на драгоценные металлы. Контракты на серебро и золото обычно пишутся против цены LBMA на указанную дату ценообразования, а поставка котируется loco в названном городе хранения.
Определённый период, средняя биржевая цена которого формирует цену контракта — например месяц, следующий за отгрузкой. Поскольку цены движутся в пути, QP определяет, кто несёт эту экспозицию.
Эталонная марка первичного алюминия: не менее 99,7% алюминия с жёстко ограниченными железом и кремнием. Референсное качество, лежащее в основе большинства контрактов на алюминиевые чушки с привязкой к LME.
Цинк чистотой не менее 99,995% — стандартная марка для горячего цинкования и литья под давлением по ASTM B6. Всё, что ниже, относится к более низким коммерческим маркам и стоит иначе.
Торгуете этим или оцениваете сделку?
CommoFlow закупает, продаёт и перевозит физическое сырьё с Ближнего Востока, из Центральной Азии, Закавказья, Африки и Австралии. Если условие контракта определяет вашу экономику, наш деск работает с этим ежедневно.
Связаться с деском