Что такое котировочный период?
QP · Quotational Period
Определённый период, средняя биржевая цена которого формирует цену контракта — например месяц, следующий за отгрузкой. Поскольку цены движутся в пути, QP определяет, кто несёт эту экспозицию.
Ключевые моменты
- Фиксирует цену будущим окном, а не днём соглашения.
- Распределяет конкретную экспозицию — одолжения здесь никто не делает.
- Поскольку период определён заранее, его можно хеджировать.
Кратко о термине
| Расшифровка | Quotational period, котировочный период |
|---|---|
| M+1 | Среднее за месяц после отгрузки |
| M+3 | Среднее через три месяца |
| Зачем нужен | Металл в пути идёт долго |
| Чем хеджируется | Фьючерсами на соответствующий период |
Что делает QP
Котировочный период — интервал дат, средняя биржевая цена которых определяет цену контракта. Обозначается как M+1, M+3 и так далее и фиксирует цену не днём соглашения, а будущим окном.
M+1 означает среднее за месяц, следующий за месяцем отгрузки. M+3 — через три месяца. Конвенция существует потому, что металл в пути идёт долго, и обеим сторонам нужно правило, какие цены считаются.
Кто несёт риск
Между соглашением и концом QP цена неизвестна. Кто подвержен этому движению, зависит от того, как QP выставлен относительно физического потока — поэтому QP согласовывают, а не принимают по умолчанию.
Продавец с форвардным QP на падающем рынке получит меньше цены дня отгрузки. На растущем та же конструкция сработает в его пользу. Ни одна сторона не делает другой одолжения, соглашаясь на QP: они распределяют конкретную экспозицию.
Как это хеджируется
Поскольку QP определён заранее, его можно хеджировать. Производитель, продающий на M+3, может продать трёхмесячные фьючерсы и зафиксировать реализацию, а потребитель на той же базе — сделать обратное.
Это и есть практическая причина, по которой биржевое ценообразование доминирует в физической торговле металлами: оно отделяет ценовой риск от физической сделки и позволяет передать его тому, кто его хочет.
Частые вопросы
- Что означает M+1 в контракте?
- Что цена контракта — средняя биржевая цена за месяц, следующий за месяцем отгрузки.
- Почему используют котировочный период, а не фиксированную цену?
- Потому что металл в пути идёт долго и обеим сторонам нужно объективное правило, какие цены применяются. Определённый период к тому же можно хеджировать, а согласованную фиксированную цену — не так чисто.
- Кому выгоден форвардный QP?
- Никому по существу. Он распределяет ценовую экспозицию на определённое окно; выгода зависит от направления рынка и от того, на какой стороне физического потока вы находитесь.
Связанные термины
Первоначальный платёж, обычно 80–90% оценочной стоимости, выдаваемый против отгрузочных документов, с окончательным расчётом после согласования финальных весов и ассеев при выгрузке. Стандартная практика для концентратов.
Ценовой ориентир для цветных металлов, включая алюминий, медь, цинк и олово. Большинство физических контрактов пишется как цена LME cash или трёхмесячная плюс-минус согласованная премия, отражающая марку, местоположение и условия поставки.
Аналитическое определение содержания металла в руде, концентрате или рафинированном продукте. Результаты покупателя и продавца обычно немного расходятся; контракты задают допуск и назначают арбитражную лабораторию для разрешения расхождений сверх него.
Торгуете этим или оцениваете сделку?
CommoFlow закупает, продаёт и перевозит физическое сырьё с Ближнего Востока, из Центральной Азии, Закавказья, Африки и Австралии. Если условие контракта определяет вашу экономику, наш деск работает с этим ежедневно.
Связаться с деском