Что такое договорное совместное предприятие?
Традиционная австралийская горная структура, в которой каждый участник владеет прямой юридической долей в лицензиях и получает свою часть продукции в натуре, а не акциями компании.
Ключевые моменты
- Каждый участник владеет прямой долей в титулах.
- Продукция берётся в натуре, а не в виде дивиденда.
- Финансировать сложнее, чем корпоративную структуру.
Кратко о термине
| Сокращение | UJV |
|---|---|
| Владение | Прямая юридическая доля в титулах |
| Продукция | В натуре, продаётся каждым самостоятельно |
| Регулируется | Соглашением о СП, управляющим комитетом, назначенным оператором |
| Компромисс | Налоговая и сбытовая гибкость против сложности финансирования |
Структура
В договорном совместном предприятии каждый участник владеет прямой юридической долей в лежащих в основе титулах пропорционально своей доле и получает свою часть продукции в натуре, а не дивиденд от компании.
Отдельного юридического лица нет. Отношения регулируются соглашением о совместном предприятии с управляющим комитетом и назначенным оператором, который ведёт работы от имени всех участников.
Почему австралийская добыча его предпочитает
Получение продукции в натуре позволяет каждому участнику самостоятельно продавать свою долю, учитывать собственные затраты и амортизацию. Для участников с разными налоговыми позициями или разным переделом эта гибкость стоит многого.
Схема также избегает двойного слоя корпоративной структуры и оставляет долю каждого в самом активе, а не в акциях компании, которая им владеет.
Издержки
Платой за это становятся сложность и финансирование. Кредиторам обычно проще брать обеспечение в корпоративной оболочке, а продажа неделимой доли в титулах громоздче продажи акций.
Участники к тому же обычно предоставляют друг другу перекрёстное обеспечение по своим долям в СП на случай неоплаченных взносов, и это нужно согласовать с любым внешним проектным финансированием. Это взаимодействие — первое, что стоит проверить в соглашении UJV.
Частые вопросы
- Чем корпоративное СП отличается от договорного?
- В договорном СП каждый участник владеет прямой долей в титулах и получает продукцию в натуре. В корпоративном проект держит компания, а участники владеют её акциями.
- Почему горняки предпочитают договорные СП?
- Потому что получение продукции в натуре позволяет каждому участнику самостоятельно продавать свою долю и учитывать собственные затраты и амортизацию, что удобно сторонам с разными налоговыми позициями.
- Сложнее ли финансировать договорное СП?
- Как правило да. Кредиторам проще брать обеспечение в корпоративной оболочке, а перекрёстное обеспечение между участниками приходится согласовывать с внешним проектным финансированием.
Связанные термины
Механизм, применяемый, когда один участник отказывается финансировать программу: финансирующая сторона продолжает одна, а доля неучаствующего сокращается по согласованной формуле, часто конвертируясь в роялти ниже определённого порога. На практике именно это положение определяет, кто контролирует проект.
Соглашение, по которому входящая сторона зарабатывает процентную долю в проекте, финансируя расходы на разведку или освоение, а не выплачивая деньги продавцу. Обычно поэтапное, чтобы инвестор мог остановиться в каждой точке принятия решения.
Австралийский термин для предоставленного горного титула — лицензии на разведку, горной аренды и подобных. Обязательства по минимальным расходам и отчётности привязаны к самому титулу, и их невыполнение грозит утратой площади независимо от соглашения о совместном предприятии.
Торгуете этим или оцениваете сделку?
CommoFlow закупает, продаёт и перевозит физическое сырьё с Ближнего Востока, из Центральной Азии, Закавказья, Африки и Австралии. Если условие контракта определяет вашу экономику, наш деск работает с этим ежедневно.
Связаться с деском