Что такое предоплата?
Капитал, выданный под будущий офтейк и погашаемый продукцией, а не деньгами. Часто самый быстрый источник финансирования для действующего или почти запущенного рудника и обычно менее размывающий, чем акционерный капитал, поскольку финансист оценивает сырьё и логистику.
Ключевые моменты
- Погашается продукцией, а не деньгами.
- Для действующего рудника быстрее и менее размывающе, чем акции.
- Доход финансиста часто в ценовом дисконте, а не в ставке.
Кратко о термине
| Что предоставляется | Капитал под будущий офтейк |
|---|---|
| Погашение | Поставленной продукцией |
| Типичное обеспечение | Офтейк, залог продукции, иногда эскроу |
| Требуемая стадия | Производство или почти запуск |
| На что смотреть | Дисконт к рынку в цене погашения |
Структура
Предоплата — капитал, авансируемый покупателем или торговым домом под будущий офтейк и погашаемый поставленной продукцией, а не деньгами. Производитель получает средства сейчас и исполняет обязательство тоннами по согласованному графику.
Она находится между долгом и контрактом купли-продажи. Юридически обычно оформляется как аванс по договору поставки, что отчасти объясняет, почему её удаётся организовать быстрее синдицированного кредита.
Зачем она производителям
Для рудника в производстве или близко к нему предоплата часто самый быстрый доступный капитал и обычно менее размывающий, чем акции. Финансист оценивает сырьё, технологическую схему и логистику — то, в чём торговый дом разбирается, — а не инвестиционную историю.
Соответственно она меньше подходит проектам ранней стадии. Без выпуска в близкой перспективе нечем погашать, поэтому предоплатное финансирование обычно требует рудника, который производит или вот-вот начнёт.
Чем обеспечивается и на что смотреть
Обеспечение обычно сочетает сам офтейк, залог продукции, иногда эскроу по выручке и изредка залог долей. Защита финансиста в том, что погашение идёт из материала, который он и так обязался купить.
Внимания требуют дисконт к рынку, заложенный в цену погашения, последствия недопоставки и ограничения на привлечение иного финансирования. Низкая заявленная ставка при широком ценовом дисконте дешёвой не является.
Частые вопросы
- Как погашается предоплата?
- Продукцией. Производитель поставляет согласованные объёмы по офтейку, и каждая поставка гасит часть аванса, а не порождает денежный платёж.
- Предоплата дешевле акционерного капитала?
- Обычно менее размывающа, поскольку производитель не отдаёт долю. Дешевле ли она, зависит от дисконта, заложенного в цену погашения, — именно там часто находится доход финансиста.
- На какой стадии должен быть проект?
- В производстве или близко к нему. Погашение идёт продукцией, поэтому проекту без выпуска в близкой перспективе нечем гасить аванс.
Связанные термины
Долгосрочный контракт, по которому покупатель обязуется выкупать согласованную долю будущей продукции проекта. Для рудника офтейк часто и делает финансирование возможным, превращая неопределённый будущий выпуск в законтрактованную выручку.
Обязательство банка заплатить продавцу при представлении соответствующих документов. Он подменяет кредит покупателя кредитом банка — поэтому остаётся инструментом по умолчанию между контрагентами, работающими вместе впервые.
Первоначальный платёж, обычно 80–90% оценочной стоимости, выдаваемый против отгрузочных документов, с окончательным расчётом после согласования финальных весов и ассеев при выгрузке. Стандартная практика для концентратов.
Торгуете этим или оцениваете сделку?
CommoFlow закупает, продаёт и перевозит физическое сырьё с Ближнего Востока, из Центральной Азии, Закавказья, Африки и Австралии. Если условие контракта определяет вашу экономику, наш деск работает с этим ежедневно.
Связаться с деском